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全球股市或维持震荡
全球股市或维持震荡 ■基金视点 ⊙记者丁宁○编辑张亦文 2012年春夏交替之际,全球主要经济体的央行不约而同陷入困惑期。近期海外市场出现剧烈调整,... ■基金视点 ⊙记者丁宁○编辑张亦文 2012年春夏交替之际,全球主要经济体的央行不约而同陷入困惑期。近期海外市场出现剧烈调整,使得原本出现曙光的行情再度陷入混沌。有基金表示,目前资本市场的风险偏好较年初有所降低,在大国央行的货币政策明朗化之前,全球股市和大宗商品难以脱离震荡行情。 上周全球多数股市收跌,全球风险资产继续调整,股市回调促使市场波动率小幅上升,投资人风险偏好开始减弱。其中,新兴国家资金流入趋缓,资金持续流入高收益债基,国债走高。 上投摩根投研团队表示,资金流向显示,市场风险偏好虽已开始减弱,但依然相对偏高。不过,综合分析后市走向的几大基本因素,预期近期市场走势可能较为震荡,建议投资人应冷静分析各类消息背后真正的含义后再做判断。 首先,上周股市因美联储QE3预期流产而走跌,但市场判断下跌现象并非实质利空。最新非农就业报告不佳又燃起市场对QE3的期待,且非农报告与ADP就业报告及初领失业救济金等数据呈现分歧,因此,仍需观察其他经济数据才能判定美国景气动向。综合而言,只要接下来经济数据不差,且企业财报数据亮丽,则预期美股下跌的幅度将不大。 此外,从近期各国公布的3月PMI数据分析,普遍处于50的景气好坏分界线之上,代表全球经济仍在复苏;韩国、印度尼西亚、巴西及俄罗斯等国的通胀水平也比较温和,显示目前的总体经济环境依然有利于风险性资产的表现。 不过,上投摩根投研团队提醒,欧债问题近期已将焦点转移至西班牙,仍需谨慎关注。上周西班牙公债价格受到重挫,10年公债收益率一周上升40个基点至5.76%,升至今年以来高点,并带动意大利与法国公债利率走高。如果西班牙经济情势恶化情况比想象中严重、或是经济改革进度缓慢,那么即使欧盟/IMF有意愿拨款援助该国,市场或仍会有所担忧,建议投资人后续密切留意西班牙公债长短期收益率走向,这将直接反映市场信心起落。 诺安基金(微博)认为,目前全球主要经济体的央行不约而同陷入困惑期。美联储3月份会议开始对美国经济与就业形势表达乐观态度,但随后公布的3月份非农就业增加人数大幅度低于预期,说明美国经济与就业充其量是温和复苏。美联储仍然要观察4、5月份的经济数据,是否推行QE3可能要等到6月份美联储会议才能见分晓。 新兴经济体方面,以中国为例,央行同样面临困惑。3月份CPI升至3.6%,显示通胀仍处于较高水平,短期内将制约央行进一步放松货币政策,目前最好的选择就是观望。 对于观望的货币政策,诺安基金认为,这一情况与年初全球央行一致放松货币政策截然不同,因此目前资本市场的风险偏好较年初有所降低,在央行走出困惑期、货币政策明朗化之前,全球股市和大宗商品难以脱离震荡行情。 中国证券网
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