Mysteel黑色金属例会：本周钢市或弱势运行

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或弱势运行

以下是会议纪要详情：

一、宏观

10月生产和消费有所改善，投资数据持续下滑，经济复苏趋势仍需进一步确认。此外10月下旬疫情再次反弹，预计会对未来的生产和消费形成影响。预计未来稳增长的政策力度整体上将较为温和。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

本周来看，周初澳大利亚发运受泊位检修影响较大，预计铁矿发运将有所下降，而根据船期推算，到港小幅波动维持目前的中等偏高水平；需求端，随着复产高炉陆续满产，铁水产量将会有所恢复，但钢厂低利润下检修计划增加，限制铁水产量增幅；整体来看，铁矿石供需差小幅收窄但不改供大于求的格局，港口库存将延续累库趋势，基本面驱动下矿价震荡偏弱运行为主。

（二）煤焦

（三）废钢

从铁废差来看，现废钢价格高于铁水价格，废钢成本优势不在。从螺废差及板废差来看，当前钢厂利润大幅收窄风淋室，部分地区甚至面临亏损，用废积极性减弱，废钢需求保持低位；供应方面，本周商户恐慌性出货后，继续收购意愿已经明显下滑，社会废钢资源量持续减少，对价格有一定支撑；同时，考虑到当前相关品种处于偏弱运行的态势，预计本周废钢市场价格仍将震荡偏弱运行。

（四）钢坯

钢坯价格虽然承压下调，但市场仍存在钱与货的压力。从钱的角度来看，钢厂端坯料利润倒挂的问题仍然存在，短期随着钢坯成本的进一步下降，大概率将缓解；贸易环节普遍为高成本库存，而期现主流的唐山市场，基差虽然逐渐回归，但目前并夹钳不足以扭转亏损局面，有待基差的进一步修复；下游轧钢来讲，厂内钢坯库存多为高成本库存，前远期交单资源亦多为高价成本，随着环保解除的复产，出货速度将决定轧钢企业资金回笼的快慢，价格的反弹一定程度上将带动成品成交，但并不能根本解决资金压力。从货的角度来看，当前唐山钢坯资源有限，供应难放量，外地难流入，11月到港总量有限，相对于月底比较庞大的交单量来讲，货源问题阶段性难解。

综合来看，短期钢坯基本面对钢坯影响意义甚微灶头，更多关注基差修复、钢坯利润修复、以及下游出货情况。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

受情绪及期货影响，国内现货价格加速下跌，钢厂亏损情况加剧，部分钢厂出现挺价的情况，但收效甚微。目前市场供需双弱的格局依旧未发生改变，商家出于对后期低成本冬储的预期，因此挺价意愿不强。另外，因钢企亏损，主动减产增多，原料端价格仍有下跌空激光设备间，焦煤焦炭同样承压，成本端下移对钢价有负反馈作用。短期市场仍将维持弱势状态，价格或将继续下移，底部信号并未显现。建议当前商家观望为主，不要盲目建仓。

（二）中厚板

回顾上周国内中厚板市场，整体呈现继续走弱的局面，短期来看主要关注以下几个因素：供应层面，在北方限产加严的背景下，中板产量上周再次达到年内新低，部分如江苏地区有回升趋势，预计未来在北方集中检修结束后，产量有回升区间；流通环节，目前品种价差来看，中板价格相对较高，钢厂生产更偏向于中板，低价换取订单，但市场环节信心不足，接单意愿极低；需求方面，上周随着工程机械企业集中采购，对锁利润，成交有明显好转，本周预计回归平淡。

综合预计，成本支撑力度差叠加产量有回升趋势，预计本周中厚板价格偏弱运行。

（三）冷热轧

从供应角度看，热轧近期利润并不高，检修情况又有发生，不过就11和12月份产量相比仍有上升空间；冷轧产量因利润尚存而呈现产量增加的趋势，目前开工率和利用率同步提升的过程下，供给仍有一个攀升的空间；

从钢厂11月份接单来看，依然没有订满，厂家抢订单的情况较为突出，目前汽车芯片问题无法有效解决、门受到房地产拖累，消费下降；家电的国内的消费下降，仅靠出口在支撑。热轧类则普碳尚可，基料类偏差。因此就消费角度来看，环比改善的空间有限。

从下游端反馈情况看，11-12月份订单较差，而自身库存偏低，刚需拿货的情况存在，大量补库的意愿不强。制造业所面临的问题是在于订单缺失，对囤货意愿并不强，因此消费可回升空间有限。根据Mysteel自己的调研看，12月份预期消费环比11月仍会呈现平稳下滑。下端反馈情况看，建筑业的资金情况依然紧张，没有放松的迹象，好的行业仅有造船，前期较好的集装箱行业也呈现下降趋势；

综合来看：需求下滑，供给有上升改变，而成本呈现塌陷的情况，对于整个卷板行业带来看，压力由下向上进行传导，而价格重心下移的情况有所体现。

（四）不锈钢

现阶段200系方面，福建钢厂或将再停一座高炉，若停产之后200系供应将较预期减少，但当前需求不畅，向上动力不足，预计本周弱稳运行；300系方面，供大于求的情形将加码不锈钢期现货价差修复，行情偏弱；400系方面，钢厂报价及现货经历一轮压下后，库存压力有所缓释，本周或窄幅震荡为主。

声明：

文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，

观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；

市场有风险，操作需谨慎。

陈诗玥 6093406
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